Cartas del Dividendo: Bienvenidos a bordo.

Es este un proyecto, Cartas del Dividendo, que casi de manera inevitable, tenía que suceder. La inversión en dividendos crecientes es el nexo común, el eslabón, que une a este equipo de trabajo. Alberto, Antonio, Eloy, Jordi, Sergio y Mannel. Preferimos pensar que más que invertir en empresas, nos asociamos a ellas. Gestionamos nuestras carteras con una operativa simple, sin tecnicismos ni especulaciones. Preferimos basarnos en datos tangibles, en aspectos fundamentales y ratios financieros. A través de nuestras cartas daremos a conocer las empresas de nuestra cartera, su historia, y las razones que nos llevan a depositar en ellas nuestro futuro.

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Incrementos de dividendo de la semana 19-25 Abril

Esta semana se han producido los siguientes incrementos de dividendos:

  • ASML Holding (ASML) incrementa su dividendo a cuenta un 14,81% (de 1,35€ a 1,55€).
  • Johnson & Johnson (JNJ) incrementa su dividendo trimestral un 4,95% (de $1,01 a $1,06).
  • Otis Worldwide (OTIS) incrementa su dividendo trimestral un 20% (de $0,20 a $0,24).
  • Parker-Hannifin (PH) incrementa su dividendo trimestral un 17,05% (de $0,88 a $1,03).
  • Southern Co. (SO) incrementa su dividendo trimestral un 3,13% (de $0,64 a $0,66).
  • The Travelers Companies (TRV) incrementa su dividendo trimestral un 3,53% (de $0,85 a $0,88).
  • Whirlpool (WHR) ha incrementado su dividendo trimestral un 12% (de $1,25 a $1,40).

Nota: Estos incrementos anunciados son de compañías que algunos o todos nosotros llevamos en cartera o que tenemos en seguimiento.

Incrementos de dividendo de la semana 12-18 Abril

Esta semana se han producido los siguientes incrementos de dividendos:

  • Costco (COST) incrementa su dividendo trimestral un 12,86% (de $0,70 a $0,79).
  • Procter & Gamble (PG) ha incrementado su dividendo trimestral un 10% (de $0,7907 a $0,8698).
  • Qualcomm (QCOM) ha incrementado su dividendo trimestral un 4,62% (de $0,65 a $0,68).

Nota: Estos incrementos anunciados son de compañías que algunos o todos nosotros llevamos en cartera o que tenemos en seguimiento.

Incrementos de dividendo de la semana 15-21 Marzo

Esta semana se han producido los siguientes incrementos de dividendos:

  • Dollar General (DG) incrementa su dividendo trimestral un 16,67% (de $0,36 a $0,42).
  • Realty Income (O) ha incrementado su dividendo mensual un 0,21% (de $0,2345 a $0,235).
  • Roche (RO) ha incrementado su dividendo anual un 1,11% (de 9 CHF a 9,1 CHF).

Nota: Estos incrementos anunciados son de compañías que algunos o todos nosotros llevamos en cartera o que tenemos en seguimiento.

Incrementos de dividendo de la semana 8-14 Marzo

Esta semana se han producido los siguientes incrementos de dividendos:

  • Colgate-Palmolive (CL) ha incrementado su dividendo trimestral un 2,27% (de $0,44 a $0,45).
  • Oracle (ORCL) ha incrementado su dividendo trimestral un 33,33% (de $0,24 a $0,32).
  • Inditex (ITX) ha incrementado su dividendo anual un 100% (de 0,35€ a 0,70€).

Nota: Estos incrementos anunciados son de compañías que algunos o todos nosotros llevamos en cartera o que tenemos en seguimiento.

Incrementos de dividendo de la semana 1-7 Marzo

Esta semana se han producido los siguientes incrementos de dividendos:

  • American Tower (AMT) ha incrementado su dividendo trimestral un 2,48% (de $1,21 a $1,24).
  • Bunzl (BNZL) ha incrementado su dividendo anual un 5,46% (de 51,3p a 54,1p).
  • General Dynamics (GD) ha incrementado su dividendo trimestral un 8,18% (de $1,10 a $1,19).

Nota: Estos incrementos o recortes anunciados son de compañías que algunos o todos nosotros llevamos en cartera o que tenemos en seguimiento.

Incrementos de dividendo de la semana 22-28 Febrero

Esta última semana las siguientes empresas han anunciado incremento de dividendos:

  • Home Depot (HD) incrementa el dividendo trimestral un 10% (de $1,50 a $1,65).
  • Iberdrola (IBE) incrementa el dividendo anual un 5% (de 0,4 € a 0,42 €).
  • Viscofan (VIS) incrementa el dividendo anual un 4,9% (de 1,62 € a 1,70 €).
  • SAP (SAP) incrementa el dividendo anual un 17,1% (de 1,58 € a 1,85 €).
  • Fresenius (FRE) incrementa el dividendo anual un 4,76% (de 0,84 € a 0,88 €).
  • Deere (DE) incrementa el dividendo trimestral un 18,42% (de $0,76 a $0,90).
  • Domino’s Pizza (DPZ) incrementa el dividendo trimestral un 20,51% (de $0,78 a $0,94).
  • Axa (CS) incrementa el dividendo anual un 98,89% (de 0,73 € a 1,43 €).
  • Keurig Dr Pepper (KDP) incrementa el dividendo trimestral un 25% (de $0,60 a $0,75).

Por otro lado, esta semana se han producido los siguientes recortes de dividendos:

  • Red Eléctrica (REE) recorta el dividendo anual un 4,76% (de 1,05 € a 1 €).
  • Bayer (BAYN) recorta el dividendo anual un 28,57% (de 2,80 € a 2 €).

Nota: Estos incrementos o recortes anunciados son de compañías que algunos o todos nosotros llevamos en cartera o que tenemos en seguimiento.

Incrementos de dividendo de la semana 14-21 Febrero

Esta última semana las siguientes empresas han anunciado incremento de dividendos:

  • British American Tobacco (BATS) incrementa el dividendo trimestral un 2,47% (de 210,4 peniques a 215,6 peniques).
  • Ahold Delhaize (AD) incrementa el dividendo anual un 18,4% (de 0,76€ a 0,90€).
  • Rio Tinto (RIO) incrementa el dividendo anual un 21,47% (de 3,82$ a 4,64$) además anuncia el pago de un dividendo extraordinario de 0,93$.
  • BHP Group (BHP) incrementa el dividendo anual un 55,38% (de 0,65$ a 1,01$).
  • Sherwin Williams (SHW) incrementa el dividendo trimestral un 23,13% (de 1,34$ a 1,65$).
  • Nestlé (NESN) incrementa el dividendo trimestral un 1,85% (de 2,70 CHF a 2,75 CHF).
  • Wal-Mart (WMT) incrementa el dividendo trimestral un 1,85% (de 0,54$ a 0,55$).
  • Coca-Cola (KO) incrementa el dividendo trimestral un 2,44% (de 0,41$ a 0,42$).
  • TC Energy (TRP) incrementa el dividendo trimestral un 7,41% (de 0,81 CAD a 0,87 CAD).
  • Hannon Armstrong Sustainable Infraestructure (HASI) incrementa el dividendo trimestral un 2,94% (de 0,34$ a 0,35$).

Por otro lado, esta semana se ha producido el siguiente recorte de dividendo:

  • Danone (BN) recorta el dividendo anual un 7,62% (de 2,10 € a 1,94 €).

Un error que salió 5.000 veces más caro.

Leyendo la última publicación de Lindsell Train[1], que siempre recomendamos, en la misma podemos encontrar una pequeña referencia a una parte de la historia entre PepsiCo y Coca Cola.

Pese al tremendo éxito de PepsiCo a lo largo de su historia, tal vez muchas personas no sepan que la empresa estuvo al borde de la quiebra en varias ocasiones. Unos años después de la Primera Guerra Mundial, la situación de PepsiCo era tan acuciante, que se ofreció para ser comprada por Coca Cola por un importe de 50.000 dólares. Coca Cola rechazó esa oferta porque el precio solicitado le parecía desproporcionadamente caro, y el resto ya lo conocemos.

Lo interesante de esa historia, es que según los propios cálculos que han realizado desde Lindsell Train, Coca Cola podría haber pagado un importe 5.000 veces superior al que pedía PepsiCo en 1933, y aun así, la rentabilidad nominal hasta el día de hoy de esa inversión para Coca Cola hubiera sido de un 8% anualizado.

Es evidente que resultaba imposible en aquella época saber en qué se acabaría convirtiendo PepsiCo hoy (o la propia Coca Cola), pero de lo que no hay duda es de que si pagar 50.000 dólares pareció demasiado caro en aquel momento, haber pagado 250 millones de dólares hubiera sido considerado como un auténtico despropósito.

En el artículo se termina haciendo un pequeño trabajo de predicción del futuro a modo de curiosidad. Considerando que PepsiCo ha incrementado sus dividendos a una media anualizada del 11% durante los últimos 40 años, se plantean cual debería ser el precio a pagar hoy para obtener una rentabilidad del 8% anualizado por las acciones de PepsiCo si la compañía fuese capaz de incrementar sus beneficios a ese mismo 11% durante los próximos 20 años y el múltiplo de beneficios a pagar al final de ese período fuese ligeramente inferior al de hoy (PER 22 vs PER 25). El resultado es que el precio que se podría pagar por las acciones sería más o menos el doble de su cotización actual, es decir, aproximadamente 50 veces beneficios.

De esta historia se pueden sacar varias conclusiones:

  • La primera, que si se paga un precio demasiado caro por una acción, aun así es posible que ésta acabe siendo una inversión rentable con el tiempo, pero para ello puede ser necesario que el tiempo transcurrido sea muy considerable y, lo más difícil, que el desempeño de esa compañía a lo largo del tiempo sea excepcional. Por eso, por ejemplo Jeremy Siegel en su muy recomendable libro “The future for investors” comenta que un número muy elevado de inversores que apostaban por empresas en nuevos sectores o tecnologías acababan por obtener rentabilidades poco satisfactorias en el tiempo, porque en muchas ocasiones el precio pagado por ellas era desproporcionadamente elevado.
  • La segunda conclusión es que, como dice Warren Buffett “el tiempo es amigo de los buenos negocios”. Si somos capaces de localizar negocios excelentes y estos se mantienen en el tiempo, aunque sólo fuésemos capaces de pagar un precio razonable por ellos, los resultados serán muy satisfactorios.
  • Y la última, una demostración más del increíble efecto del interés compuesto en el tiempo y cómo ese efecto hace que las compras realizadas en el momento presente puedan parecer auténticas gangas en el futuro.

[1] https://www.lindselltrain.com/~/media/Files/L/Lindsell-Train-V2/investment-insights/2021/rational-numbers-february-2021.pdf

Incrementos de dividendo de la semana

Esta última semana las siguientes empresas han anunciado incremento de dividendos:

  • NexEra Energy ($NEE) incrementa el dividendo trimestral un 10% (de $0,350 a $0,385).
  • Kellogg ($K) incrementa el dividendo trimestral un 1,7% (de $0,57 a $0,58).
  • Watsco ($WSO) incrementa el dividendo trimestral un 10% (de $7,1 a $7,8).
  • Brookfield Asset Management ($BAM) incrementa el dividendo trimestral un 8,33% (de $0.12 a $0,13).
  • Restaurant Brands International ($QSR) incrementa el dividendo trimestral un 1,92% (de $0,52 a $0,53).
  • L’Oréal ($OR) incrementa el dividendo anual un 3,89% (de 3.85€ a 4€)
  • PepsiCo ($PEP) incrementa el dividendo trimestral un 5,13% (de $1,0225 a $1,075).
  • UPS ($UPS) incrementa el dividendo trimestral un 1% (de $1,01 a $1,02).
  • T. Row Price ($TROW) incrementa el dividendo trimestral un 20% (de $0,9 a $1,08).
  • Cisco Sytems ($CSCO) incrementa el dividendo trimestral un 2,78% (de $0,36 a $0,37).

Investing is not a game of perfect… y tampoco debería serlo.

Uno de los periodistas o académicos asistentes, desconozco la profesión, le hizo la siguiente pregunta: “¿Qué podemos hacer para volver a como estábamos antes de esta crisis?”. La respuesta que dió Rahm ha vuelto a mi cabeza justo ahora, años después: “Ni de lejos queremos volver a como estábamos antes. No vamos a desaprovechar una crisis de esta magnitud. Es una oportunidad única de hacer cosas para el futuro, que de otro modo nos sería imposible realizar”.

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